“先定一个小目标合法股票配资平台，比如挣它一个亿。”当年王健林这句随口而出的金句，如今听起来却有些唏嘘。
就在前两天，及其关联公司新增一则被执行人信息，执行标的大约1.73亿元。
那个曾经号称全球最大不动产企业的万达，现在竟然连一个小目标都显得力不从心了。
为何还在还债？王健林的底牌到底还剩多少？
债务困局，1.73亿只是表象
数据显示，大连万达商管近日新增一则被执行人信息，执行标的1.7亿余元，执行法院为江苏省宿迁市中级人民法院。
这已经不是万达第一次被列入被执行人名单。截至目前，大连万达集团及其关联公司被执行总金额已超过70亿元。
但这1.73亿仅仅是个表象。真正的问题在于，万达商管总负债已超过4000亿元，资产负债率高达70%以上。
其中，短期借款和一年内到期的非流动负债合计超千亿元，短期偿债压力巨大。
想象一下，一个人钱包里只有100元，却要面对300元的账单，这种窘境就是万达正在经历的。
曾经的房地产巨头，如何走到这一步？
万达是如何走到这一步的？故事要从几年前说起。
2016年，王健林嫌弃万达商业在港交所估值过低，于是决定私有化并寻求回A股上市。
这一决定引发了一系列连锁反应，最致命的是，万达与战略投资者签订了对赌协议，承诺在2023年底前完成港股上市，否则需回购股份并支付利息。
结果可想而知，上市计划一再搁浅，2023年珠海万达商管港股IPO最终折戟。
对赌失败触发了一颗核弹，万达需要面对约380亿元的股权回购条款，年息高达8%。
消息一出，债权人纷纷涌来。
2023年5月8日对赌协议到期，第二天，光大兴陇信托就立即向法院申请对万达相关资产进行财产保全。
曾经的朋友变成了追债人，资本市场从来没有永远的朋友，只有永远的利益。
断臂求生，王健林开始卖资产
面对危机，王健林展开了一场大规模的断臂求生行动。
近三年来，万达已出售约85座万达广场。
今年5月，一次性打包48座核心广场给太盟投资集团牵头的财团，交易额约500亿元。
这些可不是边缘资产，而是位于北京、广州、成都、杭州等一二线城市的优质万达广场。
这意味着王健林正在出售家族最核心的银器。
更让人唏嘘的是，王健林甚至失去了对核心业务的控制权。
太盟投资集团联合多家机构向大连新达盟投资600亿元，获得60%股权，万达商管持股降至40%。
从绝对掌控到沦为小股东，这对曾经叱咤风云的王健林来说，无疑是一次巨大的转变。
戏剧反转，另一个信号？
在连续抛售资产后，万达12月2日做了一个令人惊讶的动作，赎回了烟台芝罘万达广场。
这座广场是典型的现金牛资产：年租金收入约1.2亿元，出租率近100%，年化回报率超过5%。
对于现金流紧张的万达来说，这无疑是一只下金蛋的鸡。
但戏剧性的是，赎回第二天，万达就将该广场转给了浙商金汇信托旗下的公司。
这种闪电操作很可能是一种财务安排，通过资产抵押快速获取流动性，同时保留运营权。
但为什么有钱赎回资产却拖欠1.73亿债务？答案在于战略考量。
赎回优质资产可以为其后续REITs发行或二次上市储备标的，而普通的债务则可以协商解决。
在资金有限的情况下，王健林选择了保帅舍车。
王健林的底牌，还剩几张？
但老王毕竟是从房地产黄金时代杀出来的老将，手里没几张底牌是不可能的。
那么，曾经的中国首富如今还剩下哪些底牌？
王健林手中最宝贵的牌是万达依然保有商业管理能力。
虽然这两年卖了几十座，但剩下的这些每年还是能产生稳定的租金收入。
这就是个持续下金蛋的母鸡，只要商场还在营业，每天都有现金流进来。
第二张牌是部分核心资产。
根据估算，万达自持的万达广场大概还有200座左右，这些可是老王最后的硬通货。
第三张牌是大连新达盟40%股权。这可能是老王最值钱的单一资产了。
大连新达盟是万达优质商业地产的打包管理平台，说白了就是把最好的万达广场装进去的一个资产包。
老王手里还有40%的股权，这个估值怎么算都得几百亿。
但问题在于，这部分股权也多次被冻结，想变现没那么容易。
另外其他零散资产，像万达体育、万达宝贝王、还有一些文化产业公司，这些资产规模不大，但也能凑个数。
另外老王父子在新财富富豪榜上还有588.1亿的身家，虽然一年缩水了820多亿，排名从第9掉到第51，但瘦死的骆驼比马大，真要变卖个人资产也能顶一阵子。
老王真正的底牌，也许不是那些看得见的资产，而是他几十年商海沉浮积累的经验和人脉。
在这个时候，能不能谈成几个关键的债务重组，能不能找到真金白银的战略投资者，才是真正的考验。
至于这1.73亿，对老王来说可能只是个小目标的一次零头，但背后的信号却很清晰：债主们已经开始失去耐心了。
截至2025年9月，万达商管一年内到期的债务仍达302亿元，而账面现金仅116亿元。
近200亿元的资金缺口不会凭空消失，更多的债权人在排队等候。
王健林的卖卖卖策略已实施三年，容易卖的资产已经卖得差不多了。
剩下的，不是难啃的骨头，就是舍不得割舍的核心。
商业世界没有永远的王者，只有适者的游戏。
曾经的三位地产大佬，许家印在监狱里等宣判，孙宏斌在酒桌上谈新项目，而王健林，则在法院和会议室之间疲于奔命。
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