
“先定一个小目标合法股票配资平台,比如挣它一个亿。”当年王健林这句随口而出的金句,如今听起来却有些唏嘘。
就在前两天,及其关联公司新增一则被执行人信息,执行标的大约1.73亿元。
那个曾经号称全球最大不动产企业的万达,现在竟然连一个小目标都显得力不从心了。
为何还在还债?王健林的底牌到底还剩多少?

债务困局,1.73亿只是表象
数据显示,大连万达商管近日新增一则被执行人信息,执行标的1.7亿余元,执行法院为江苏省宿迁市中级人民法院。
这已经不是万达第一次被列入被执行人名单。截至目前,大连万达集团及其关联公司被执行总金额已超过70亿元。
但这1.73亿仅仅是个表象。真正的问题在于,万达商管总负债已超过4000亿元,资产负债率高达70%以上。
其中,短期借款和一年内到期的非流动负债合计超千亿元,短期偿债压力巨大。
想象一下,一个人钱包里只有100元,却要面对300元的账单,这种窘境就是万达正在经历的。

曾经的房地产巨头,如何走到这一步?
万达是如何走到这一步的?故事要从几年前说起。
2016年,王健林嫌弃万达商业在港交所估值过低,于是决定私有化并寻求回A股上市。
这一决定引发了一系列连锁反应,最致命的是,万达与战略投资者签订了对赌协议,承诺在2023年底前完成港股上市,否则需回购股份并支付利息。
结果可想而知,上市计划一再搁浅,2023年珠海万达商管港股IPO最终折戟。
对赌失败触发了一颗核弹,万达需要面对约380亿元的股权回购条款,年息高达8%。
消息一出,债权人纷纷涌来。
2023年5月8日对赌协议到期,第二天,光大兴陇信托就立即向法院申请对万达相关资产进行财产保全。
曾经的朋友变成了追债人,资本市场从来没有永远的朋友,只有永远的利益。

断臂求生,王健林开始卖资产
面对危机,王健林展开了一场大规模的断臂求生行动。
近三年来,万达已出售约85座万达广场。
今年5月,一次性打包48座核心广场给太盟投资集团牵头的财团,交易额约500亿元。
这些可不是边缘资产,而是位于北京、广州、成都、杭州等一二线城市的优质万达广场。
这意味着王健林正在出售家族最核心的银器。
更让人唏嘘的是,王健林甚至失去了对核心业务的控制权。
太盟投资集团联合多家机构向大连新达盟投资600亿元,获得60%股权,万达商管持股降至40%。
从绝对掌控到沦为小股东,这对曾经叱咤风云的王健林来说,无疑是一次巨大的转变。

戏剧反转,另一个信号?
在连续抛售资产后,万达12月2日做了一个令人惊讶的动作,赎回了烟台芝罘万达广场。
这座广场是典型的现金牛资产:年租金收入约1.2亿元,出租率近100%,年化回报率超过5%。
对于现金流紧张的万达来说,这无疑是一只下金蛋的鸡。
但戏剧性的是,赎回第二天,万达就将该广场转给了浙商金汇信托旗下的公司。
这种闪电操作很可能是一种财务安排,通过资产抵押快速获取流动性,同时保留运营权。
但为什么有钱赎回资产却拖欠1.73亿债务?答案在于战略考量。
赎回优质资产可以为其后续REITs发行或二次上市储备标的,而普通的债务则可以协商解决。
在资金有限的情况下,王健林选择了保帅舍车。

王健林的底牌,还剩几张?
但老王毕竟是从房地产黄金时代杀出来的老将,手里没几张底牌是不可能的。
那么,曾经的中国首富如今还剩下哪些底牌?
王健林手中最宝贵的牌是万达依然保有商业管理能力。
虽然这两年卖了几十座,但剩下的这些每年还是能产生稳定的租金收入。
这就是个持续下金蛋的母鸡,只要商场还在营业,每天都有现金流进来。
第二张牌是部分核心资产。
根据估算,万达自持的万达广场大概还有200座左右,这些可是老王最后的硬通货。
第三张牌是大连新达盟40%股权。这可能是老王最值钱的单一资产了。

大连新达盟是万达优质商业地产的打包管理平台,说白了就是把最好的万达广场装进去的一个资产包。
老王手里还有40%的股权,这个估值怎么算都得几百亿。
但问题在于,这部分股权也多次被冻结,想变现没那么容易。
另外其他零散资产,像万达体育、万达宝贝王、还有一些文化产业公司,这些资产规模不大,但也能凑个数。
另外老王父子在新财富富豪榜上还有588.1亿的身家,虽然一年缩水了820多亿,排名从第9掉到第51,但瘦死的骆驼比马大,真要变卖个人资产也能顶一阵子。
老王真正的底牌,也许不是那些看得见的资产,而是他几十年商海沉浮积累的经验和人脉。
在这个时候,能不能谈成几个关键的债务重组,能不能找到真金白银的战略投资者,才是真正的考验。

至于这1.73亿,对老王来说可能只是个小目标的一次零头,但背后的信号却很清晰:债主们已经开始失去耐心了。
截至2025年9月,万达商管一年内到期的债务仍达302亿元,而账面现金仅116亿元。
近200亿元的资金缺口不会凭空消失,更多的债权人在排队等候。
王健林的卖卖卖策略已实施三年,容易卖的资产已经卖得差不多了。
剩下的,不是难啃的骨头,就是舍不得割舍的核心。
商业世界没有永远的王者,只有适者的游戏。
曾经的三位地产大佬,许家印在监狱里等宣判,孙宏斌在酒桌上谈新项目,而王健林,则在法院和会议室之间疲于奔命。
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